12月28日，玉米深加工企業(yè)中國淀粉（3838.HK）發(fā)布2016年正面盈利預告，全年凈利潤將較2015年大幅上升逾75%。主要原因是今年公司發(fā)酵與下游產品銷量有所上升，產品利潤在2016年下半年也有所增加。下游產品主要包括利用玉米淀粉生產的發(fā)酵產品。

產品銷量增加，中國淀粉認為是受益于國內養(yǎng)殖業(yè)和動物飼料業(yè)復蘇，對玉米淀粉等原材料的需求上升。產品利潤增長的原因，中國淀粉在2016年中期報告中有所揭露：由于國內玉米粒價格市場價格下跌，使我們發(fā)酵及下游產品于海外市場的競爭力得以提升。

下游加工企業(yè)利潤增長的同時，玉米價格正在持續(xù)下跌。大連商品交易所的黃玉米期貨收盤價（連續(xù)）由年初2083元/噸，跌至12月27日1535元/噸，跌幅近四分之一。下圖是面包財經根據大連商品交易所數據繪制的黃玉米期貨價格變化表：

玉米價格變動與國內玉米收儲政策變動有關。中國淀粉中期報告稱：“于回顧期內，國內玉米粒價格主要受國家釋放糧食儲備導致玉米粒供應過量影響。”

為了保護農民利益，此前中國連續(xù)八年采取收儲政策，國內玉米價格居高不下。但這一政策正受到嚴峻的挑戰(zhàn)。統計數據顯示：2015年國內玉米臨時存儲1.16億噸，約占全年產量的一半。當前玉米庫存量，大致相當于1年半的消費量。庫存爆滿，讓執(zhí)行多年的收儲政策難以為繼。